金融危机下苏市场如何波动 聆听苏城名家观点

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国家统计局9日起陆续公布11月主要经济数据。工业品出厂价格同比上涨2.0％；原材料、燃料、动力购进价格上涨4.7％。工业增加值、出口额等多项经济数据不甚乐观。那么，这样的现实，将对股票市场有何影响？出口减缓，A股又将如何波动？专家看法不尽相同。

宋学辉 招商证券苏州营业厅 资深分析师

黄亮 新时代证券狮山营业厅 注册分析师

宋涛 海通证券苏州营业厅 资深分析师

PPI数据回落至2.0％。表明出通货紧缩的风险进一步加大。股票和债券市场会带来什么样的影响？

黄亮：国家统计局最新公布的11月份PPI和CPI数据双双出现大幅回落。这表明我国经济下滑已经进入“深水区”，出现通货紧缩的风险进一步加大。货币政策慢慢由从紧向适度宽松转换以及通胀压力的持续下降，无疑给未来利率的调整提供了更大的空间。在连续降息的预期下，债券市场的走势，取决于未来实际降息的幅度和节奏以及市场机制对上涨幅度的调整。由于国内债券市场还是单边市场，尚无避险或对冲机制，无有效的远期利率锁定工具，因此未来债市走势也会因预期的改变有所反复，大趋势是好的。

宋涛：因原材料价格下滑，批发价格指数（PPI）涨幅也可能滑落至2％，因此在分析债市未来可能面临的风险时，主要来自三个方面。第一，如果经济并没有人们想象得那么差，则利率下调的幅度就可能小于预期，债券市场就有可能透支；二是经济减缓、企业盈利下降带来的企业债信用风险；三则来自资金面，包括国际资本转移出现的流动性风险。因此，综合来看，目前债券基金在策略上应该一方面坚定做多债市，一方面选择高信用等级的产品。央行对付信贷萎缩明显处于被动，市场真正缺乏的不是流动性，而是投资和消费的信心，这需要财政政策向居民消费倾斜。

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