[摘要] 近日，中国新华社报道中国总理温家宝在湖北考察并与六省负责人一起研究分析当前经济形势时指出，要把稳增长放在更加重要的位置。笔者认为这是重要信号，可能是新一轮经济刺激号角已经吹响。
下调存准率为何还是必要的？
既然资金总量充足，未来是否仍有必要下调存准率？笔者认为，下调存准率还是必要的，但还不够，需要其它扩大内需的刺激政策支持，尤其是调整对房地产和对地方政府融资平台的部分过严控制，才能达到稳增长的目的。
存准率需要下调主要有三点原因。一是显示了决策层加速政策调整以稳增长的决心。笔者认为，在短期内通胀压力降低、硬着陆风险加大之下，需要更加明显的政策支持信号。二是今年外汇占款仍将维持较低水平。央行15日公布的数据显示，今年4月新增外汇占款减少了605.71亿元，是今年以来外汇占款首次负增长。早前央行行长周小川曾表示，存款准备金率调整与外汇占款变动情况高度相关。三是当前存准率还是处于高位。
展望未来，由于今年前4月外汇占款平均575亿元，远低于去年月平均增加2316亿元的水平。预计今年FDI下降、贸易顺差回落、欧美形势不确定性较大的情况下，未来外汇占款会继续减少，因此需要继续下调准备金率以对冲外汇占款下降的影响。所有笔者预计，二季度至少还会有一次准备金率下调。但利率方面，由于长时间的负利率，存款利率不会下浮。而贷款利率方面，由于执行利率高于基准利率的比例占到了66%，因此下调贷款基准利率的意义同样有限。
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