[摘要] 从今年1~5月房地产信托成立规模可以看到，房地产信托业务再次成为信托公司一大主要业务。用益信托最新数据统计显示，2013年1~5月共成立344款房地产信托，募集资金908.53亿元，占总成立规模的29.85%，较去年全年21.83%的占比提升8.02个百分点。
券商内部同业竞争
6月7日，受访的一位券商客户资产管理部研究总监向记者表示，虽说在不长时间内，另类子公司已经让券商们“抬头见喜”，但是，不可忽视的是，目前券商在另类投资的创新方面仍然存在很多不足。如若这些问题不能解决，在泛资管大的背景以及券商自身同业竞争的环境下，长期看，另类投资子公司将失去它存在的意义。
据记者了解，在我国资本市场，所谓另类投资是指除传统股票、债券和现金之外的金融产品和实物资产，如证券化资产、对冲基金、私人股本基金、大宗商品、艺术品等，其中证券化资产包括了以次级房贷为基础的债券，以及这些债券的衍生金融产品等。
“说白了，券商另类投资子公司从事的就是券商自营以外的业务。这个领域十分广阔，房地产、字画、收藏品、红酒等也可包括在内，只是目前的券商另类投资子公司都在试水阶段，投向还是比较保守和传统。”海通证券的证券部相关人士表示。
如在近一个月来涨幅已过70%的大牛股均胜电子（600699.SH）一季报的前十大股东名单中，东兴证券另类投资子公司就赫然在列，它持有均胜电子430多万股限售A股，是通过参与其定增所得。今年一季报显示的金瑞矿业（600714.SH）的前十大流通股股东中，光大证券另类投资公司光大富尊也列于其中。
“券商另类投资子公司竟然也买股票，何谈创新，与自营业务又有何不同？”有投资者提出如是质疑。
据记者了解，尽管券商对另类投资都有自己的看法和筹划，但至目前为止，进入操作阶段的依然只有房地产委托贷款、信托融资、股权投资等偏于传统的业务。如国元证券透露目前的另类投资主要是委托贷款和地产信托；东吴证券的东吴创新资本2012年出资4600万元购买了3家投资公司的股权。其实，近年来，券商旗下各种子公司频频出现，除了另类投资子公司外，还有直投子公司和资管子公司，而自去年底开始，券商自营投资范围也被扩大，金融衍生品投资被纳入到允许范围内。
在这种背景下，券商内部混乱的同业竞争问题就呈现出来。
举例来说，中投证券另类投资业务范围明确包括金融产品投资，进行股权、不动产及相关金融产品投资，设立直投基金，募集并管理客户基金进行股权投资等。广发乾和和申银万国投资也涉及了直投类业务。
对此，投中集团高级分析师冯坡指出，目前监管层对于券商另类投资的业务范围并未有明确规定，但确实存在另类投资业务与母公司或直投公司的同业竞争问题，因此需要券商进一步厘清直投业务和另类投资业务的定位。
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